11月30日，在由上海有色金屬交易中心和國聯(lián)期貨于上海共同舉辦的“風(fēng)起云涌，誰主沉浮”有色研討會議上，與會嘉賓表示，在資金對整個基本金屬市場有很大干擾的情況下，對于市場的認(rèn)識更需要對基本面有一個很好的解讀。

　　有色金屬相比其他商品市場化、國際化較高，受資金影響相對較弱。雖然今年基本面并不支持基本金屬連續(xù)大幅上漲，但是其自身也有一定的吸引資金的理由。上海祁益事業(yè)董事長徐忠波提到，從價格上看，今年基本金屬價格已經(jīng)連續(xù)下跌超過3年，積累了一定的反彈能量。而國際資本對某些領(lǐng)域的壟斷，可以造成供求關(guān)系的改變。“近期鋅價快速上漲就與嘉能可對鋅的壟斷脫不了干系。”

　　需求方面，“2016年房地產(chǎn)銷售量增加速度很快，雖然投資增速放緩，但房地產(chǎn)投資絕對量增長，而且汽車消費也超預(yù)期地增加30%之多。”徐忠波介紹，自今年年初到10月，無論全球還是國內(nèi)基本金屬消耗絕對量都大于2015年，而明年總體消費預(yù)期也較為樂觀。

　　徐忠波認(rèn)為，雖然2017年銅供應(yīng)總量很可能還是過剩，但是總量卻趨于下降。這從銅礦加工費的下降就可以看出來，這標(biāo)志著生產(chǎn)從高點向低點的轉(zhuǎn)化。需要注意的是，產(chǎn)能過剩是一個相對概念。“就像關(guān)閉一家鋁廠很快，但是想要恢復(fù)生產(chǎn)卻需要一段時間。”他提醒道。

　　從庫存來看，“年中至今，基本金屬尤其是銅倉庫入庫量也一直在減少，這是一個很現(xiàn)實的問題。”資深現(xiàn)貨人士鄭惜華介紹，同時由于生產(chǎn)成本不斷上升，有色金屬產(chǎn)量也在“做減法”，這對未來價格也是一個很大的支撐。

　　此外，近期人民幣貶值預(yù)期也導(dǎo)致一些企業(yè)增加庫存?zhèn)湄浺苑烙赡艿耐浺蛩亍Ｐ熘也ㄑa充說，“即使每個企業(yè)稍微多一點，就使得市場庫存明顯減少，下游補庫行為導(dǎo)致現(xiàn)貨市場囤積在下游的量比較大”。而長期來看，美國進(jìn)入加息周期，人民幣貶值預(yù)期沒有改變的情況下，商品價格上漲的可能性依然很大。

　　國際方面，特朗普當(dāng)選后或?qū)⒋罅ν度朊绹ńㄔO(shè)，這將拉動銅等基本金屬消費需求。上海有色金屬交易中心吳陳瑤表示，前番大宗商品普漲，而期銅作為相對被低估的品種，在其他品種上漲乏力后接連猛烈攀升，但短期快速上漲后技術(shù)性買盤獲利紛紛離場，銅價有所回調(diào)。

　　此外，近期自由港邁克墨倫公司前往中國的2017年銅精礦長單TC價格為92.5美元/噸，低于市場預(yù)期，也低于2016年的銅精礦長單TC價格97.35美元/噸，由此可以看出，市場對于未來銅精礦供應(yīng)持收緊態(tài)度，或?qū)⑼苿?017年銅價上漲。