中國電解鋁行業(yè)因清理違規(guī)違法產(chǎn)能而出現(xiàn)減產(chǎn)，對(duì)于鋁行業(yè)來說帶來的是長期穩(wěn)定的利好，但減產(chǎn)的客觀事實(shí)被部分市場投機(jī)者炒作放大，給鋁價(jià)帶來劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　（一）減產(chǎn)情況

　　針對(duì)此次因違規(guī)產(chǎn)能導(dǎo)致電解鋁企業(yè)減產(chǎn)情況，依客觀發(fā)生事實(shí)，進(jìn)行如下描述：

　　1．魏橋鋁電（集團(tuán)）基本已確認(rèn)減產(chǎn)量140萬噸，其他待定。（其中140萬噸包括：240KA槽型，25萬噸，已拆；320KA槽型，68萬噸，接近減產(chǎn)完成；另外37萬噸或?qū)p產(chǎn)但未明確）。

　　2．內(nèi)蒙古錦聯(lián)鋁材有限公司目前已減產(chǎn)7萬噸，基本確認(rèn)總減產(chǎn)量25萬噸。

　　3．信發(fā)集團(tuán)（山東）已完成落實(shí)減產(chǎn)53萬噸。

　　4．新疆嘉潤資源控股有限公司已累計(jì)減產(chǎn)20萬噸。

　　5．新疆東方希望有色金屬有限公司預(yù)計(jì)減產(chǎn)80萬噸，現(xiàn)已落實(shí)減產(chǎn)40-80萬噸之間。

　　截止8月3日，2017年中國電解鋁累計(jì)減產(chǎn)217.4萬噸，因違規(guī)產(chǎn)能導(dǎo)致減產(chǎn)并已經(jīng)落實(shí)的減產(chǎn)量累計(jì)為191.1萬噸，已確定待減產(chǎn)29.5萬噸，或減產(chǎn)但未明確減產(chǎn)量77萬噸。

　　（二）增產(chǎn)情況

　　復(fù)產(chǎn)方面，復(fù)產(chǎn)量較少，且部分企業(yè)因資金等問題復(fù)產(chǎn)擱置。截至8月3日，2017年中國電解鋁累計(jì)復(fù)產(chǎn)109.3萬噸，待復(fù)產(chǎn)規(guī)模涉75.7萬噸，預(yù)期年內(nèi)還可復(fù)產(chǎn)39萬噸，預(yù)期年內(nèi)最終實(shí)現(xiàn)累計(jì)148.3萬噸。

　　新投產(chǎn)方面，即將形成或已形成的大量新增產(chǎn)能，延后投產(chǎn)。截至8月3日，2017年中國電解鋁新產(chǎn)能已投產(chǎn)251.7萬噸，新產(chǎn)能待投產(chǎn)215.8萬噸，年內(nèi)另在建且具備投產(chǎn)能力新產(chǎn)能200萬噸，預(yù)期年內(nèi)還可投產(chǎn)314.5萬噸，預(yù)期年度最終實(shí)現(xiàn)累計(jì)550.2萬噸。

　　（三）總供給情況

　　截至8月3日，中國電解鋁有效產(chǎn)能4489.6萬噸，開工3745.2萬噸，開工率83.41%。

　　2017年7月中國原鋁產(chǎn)量為318.06萬噸，平均日產(chǎn)10.260萬噸，年化產(chǎn)量3743.72萬噸；較6月份日產(chǎn)10.313萬噸下降0.053萬噸/天，供給開始下降。

　　據(jù)目前的減產(chǎn)和增產(chǎn)情況預(yù)估，8月產(chǎn)量316萬噸左右，日化產(chǎn)量10.193萬噸，供給仍將下降，但9月份增產(chǎn)將多于減產(chǎn)，預(yù)期9月份日產(chǎn)量略有反彈。

　　鋁市因減產(chǎn)消息引發(fā)金融介入，隨減產(chǎn)規(guī)模逐步擴(kuò)大，吸引更多資金投入，經(jīng)不斷累計(jì)在鋁市里形成蝴蝶效應(yīng)，盤面方面受此影響大幅拉漲，但此前現(xiàn)貨市場受高庫存、低消費(fèi)拖累，現(xiàn)貨市場跟漲動(dòng)力不足，期現(xiàn)存在分歧，短期鋁價(jià)或有回調(diào)可能。長期看，未來減產(chǎn)規(guī)模或超出預(yù)期，疊加采暖季限產(chǎn)政策執(zhí)行概率較大，我們認(rèn)為鋁市未來走勢仍是樂觀。