12月BMI預覽值51.71，1-2月前瞻值51.07，繼續維持長期看多判斷

　　本周鋼材市場延續跌勢，但跌幅減小，中頻爐圍剿進入白熱化。目前冬季需求已臨近最低點，市場成交日益趨淡，庫存壓力有所增加，但此種情況在預期之內，故市場價格并未加速向下。近期對于鋼廠產能檢查消對于鋼價也有一定支撐，預計短期后市繼續弱勢盤整。另外，目前國家對于地條鋼的圍剿已進入白熱化，繼江蘇、河北、山東、四川等地后，遼寧、湖北和甘肅等地也紛紛展開排查。本周鋼材產品加權價格變動-0.5%至3546元/噸；螺紋、高線分別變化-0.43%、-0.32%至3182、3415元/噸；熱卷、冷軋、中板分別變動-0.05%、-0.54%、-1.17%至3751、4829、4829元/噸；不銹鋼300系熱軋和不銹鋼400系熱軋分別變動-4.46%、2.22%至16050、9200元/噸。

　　本周鐵礦石繼續陰跌。供給端，上周北方六大港口進口礦到港量1124.7萬噸，環比降271.6萬噸。國產礦方面，根據12月30日數據，國產礦山企業產能利用率65.4%，環比上升0.01個百分點；需求端，鋼廠高爐開工率72.24%環比降2.07個百分點，產能利用率80.35%，降1.22個百分點。鐵礦石港口庫存較高，下游鋼廠開工率跌至年內冰點，或將繼續下跌?？傮w看鐵礦石市場短將繼續弱勢。本周進口PB粉礦61.5%、唐山鐵精粉66%分別變化-2%、-4%至615、620元/噸。焦炭價格整體處于弱勢，供給端，全國焦企平均開工率74.6%，較上周繼續回升0.67個百分點；鋼廠(華東)焦炭庫存增加0.1天至14.2天。本周天氣原因限產再起，鋼廠開工率下降，焦炭采購熱情一般，原料方面，焦煤價格依然堅挺?？傮w來看，焦炭市場局部供求失衡仍然存在，環保因素或加速焦價下跌。本周焦炭、主焦精煤、分別變化-2.2%、0%至1775、1320元/噸。

　　原燃料價格整體回調，噸鋼毛利小幅回升。本周螺紋鋼、高線、熱卷、冷板、中板利潤較上周分別變化28、31、40、19、6元至16、25、342、844、107元/噸。

　　鋼材社會庫存繼續上升。本周鋼材社會庫存變化4.01%至911萬噸，其中熱軋、冷軋、中板、螺紋、高線、庫存分別變化3.28%、0.51%、2%、4%、8%至150、102、77、465、118萬噸。主要港口鐵礦石庫存變化2.56%至11732萬噸。

　　投資建議：建議超配鋼鐵板塊，重點推薦長材占比較高的河鋼股份、三鋼閩光、凌鋼股份，同時推薦行業整合先行者寶鋼股份、武鋼股份，下一個行業整合龍頭鞍鋼股份，以及有行業整合和重組可能的馬鋼股份、新興鑄管，建議關注業績預期彈性大的柳鋼股份，有重組預期的*ST八鋼、*ST韶鋼。同時推薦鋼鐵產業鏈上游，全球鐵合金龍頭鄂爾多斯。