重慶鋼鐵重生之路正式開啟。12月5日，重慶鋼鐵股份有限公司（以下簡稱“重慶鋼鐵”）披露權益變動報告書表示，背靠寶武鋼鐵集團的重慶長壽鋼鐵有限公司（以下簡稱“長壽鋼鐵”）將持有其20.97億股股份，成為重慶鋼鐵控股股東，持股比例為23.51%。至此，備受關注的重慶鋼鐵重組計劃正式落地。按照此前重慶鋼鐵公布的重整計劃，該百年鋼企2018年預計實現稅后利潤約10.3億元。近年來，重慶鋼鐵深陷虧損魔咒與債務危機，今年7月正式進入重整程序。歷時5個月，重整之路終于邁入執行階段。業內認為，在重組過程中，重慶鋼鐵將面臨未知的市場風險與管理風險，重生之路依然前途未卜。

　　長壽鋼鐵入主

　　隨著大股東的正式交接，備受關注的重慶鋼鐵重整事宜即將邁入實際執行階段。長壽鋼鐵擬通過實現“止血”、“造血”、“升級”三大階段性目標，將重慶鋼鐵定位為中國西南最具競爭力的鋼鐵企業。

　　公告顯示，2017年7月3日，重慶一中院裁定受理債權人對于重慶鋼鐵的重整申請。11月1日，長壽鋼鐵作為重整方與重慶鋼鐵管理人簽署《框架協議》，將作為重慶鋼鐵重整的投資人參與本次重整。

　　從長壽鋼鐵的股東構成來看，該公司“來頭不小”。公開資料顯示，長壽鋼鐵股東為四源合基金與重慶戰新基金，兩家公司分別控股75%、25%。其中，四源合基金的執行事務合伙人四源合投資系中國寶武鋼鐵集團有限公司聯合美國WL羅斯公司、中美綠色基金、招商局金融集團共同組建的中國第一只鋼鐵產業結構調整基金，投資總規模800億元。

　　長壽鋼鐵表示，根據《重整計劃》，將結合重慶鋼鐵的資源條件、能力稟賦、重慶區域市場特點和鋼鐵行業競爭態勢，以深耕重慶區域市場為戰略支點對重慶鋼鐵的鋼鐵業務進行再造和重整，對產品結構、產線配置、工藝流程進行優化，糾正與優勢市場的錯配，彌補競爭力的差距。此外，除公告披露的情況外，長壽鋼鐵暫無其他未來12個月內對重慶鋼鐵或其子公司的資產和業務進行出售、合并、與他人合資或合作的明確計劃。長壽鋼鐵后續也將通過重慶鋼鐵股東大會和董事會依法行使股東權利，根據重慶鋼鐵主營業務和實際情況向其推薦合格的董事候選人。

　　重組路多舛

　　重慶鋼鐵多舛的重組之路以及波動的業績狀況在業內一直備受關注。據了解，重慶鋼鐵是重慶鋼鐵集團旗下上市公司，后者持有前者47.27%股份。重慶鋼鐵集團為重慶市國資委全資控股企業，而這個地處西南的國資企業已經成為虧損榜單的常客。從2010年開始，重慶鋼鐵就一直掙扎在虧損和微幅盈利之間，從2015年開始持續虧損。2017年4月5日，重慶鋼鐵因連續兩年虧損被上交所處以“退市風險警示”，A股股票簡稱由“重慶鋼鐵”變更為“*ST重鋼”。

　　長年虧損使重慶鋼鐵不得不采取重組的方式拯救自己，不過，重組之路也并不順利。重慶鋼鐵曾試圖通過置入金融資產實現扭虧，但在今年5月，該公司董事會書面議案審議并通過了《重慶鋼鐵關于終止重大資產重組的議案》，停牌將近一年的重組宣告失敗，未能順利收購渝富集團持有的涉及金融、產業投資等領域的優質資產。

　　在與渝富集團的重組失敗后，重慶鋼鐵瀕臨退市邊緣，2017年的業績狀況則直接關系到公司能否“保殼”成功并順利重整。10月31日，*ST重鋼公布2017年三季度業績報告。公告顯示，2017年三季度公司實現營業收入81.83億元，同比大幅增長122.06%；凈虧損8.82億元，相較于去年同期虧損30.91億元大幅減虧，公司預計2017年全年將實現盈利。

　　三季報對全年業績的預盈，給市場吃了一顆定心丸。11月20日晚間，重慶鋼鐵正式公布重整計劃。根據重整計劃，重慶鋼鐵本次重整如能成功實施，重組方將受讓約21億股股票后成為重慶鋼鐵的第一大股東。根據經營計劃，重組后第一年（即2018年）預計實現稅后利潤約10.3億元。

　　前路未知

　　昔日的百年國企終于靠重組為自己帶來一線生機。本次重組完成對重慶鋼鐵來說無疑是關鍵時期的“救心丸”。重慶鋼鐵曾表示，公司連續虧損、資不抵債是受鋼鐵行業持續低迷及各種不利因素的影響。按照重慶鋼鐵重組計劃，本次重組方將向重慶鋼鐵提供1億元流動資金，并提出經營方案，對重慶鋼鐵實施生產技術改造升級，提升重慶鋼鐵的管理水平及產品價值，確保重慶鋼鐵恢復持續盈利能力。

　　長壽鋼鐵作為“救命稻草”入主重慶鋼鐵，即將實施“拯救”計劃，而在這一過程中也面臨諸多可預見的挑戰。公開資料顯示，截至2016年12月31日，重慶鋼鐵總資產為364.38億元，總負債合計365.46億元，資不抵債。為籌措償債資金，改善現有資產結構和狀況，重慶鋼鐵曾于9月對近百億元資產進行拍賣。百億大拍賣因無人報名流標之后，重慶鋼鐵重啟了資產拍賣。10月22日，重慶鋼鐵將其所有的二煉鋼、棒線、型鋼等資產以及部分房產掛牌拍賣。本次拍賣起拍價合計略超40億元，相比第一次拍賣下調10億元，而本次拍賣仍以流標告終。兩次拍賣均因無人競標而失敗，未受資本市場青睞的資產或將成為新股東入主后需要解決的難題。

　　諸多難題待解，重慶鋼鐵重組后命運如何依然無法預料，業內對于重慶鋼鐵能否順利重生也持觀望態度。廈門大學中國能源經濟主任林柏強表示，本次重組對重慶鋼鐵來講是一次重生的機會。重組后企業依然會面臨較大的市場風險和管理風險，鋼鐵價格的波動對企業來講會成為重要挑戰。重組后企業的管理風險會有所降低，提高企業本身的管理能力能夠在一定程度上防范市場風險的發生。