創紀錄的天然氣產量正在使今年天然氣價格承壓。

　　巴克萊表示，12月底和1月初天然氣市場十分動蕩，因美國大部分地區極冷的溫度，這個冬天比去年冷了大約13%，推動住宅和商業天然氣需求每天提高了35億立方英尺。

　　與此同時，需求在結構性基礎上繼續走高，更多的液化天然氣從美國海岸出口，更多的公用事業公司將燃氣用于發電。這導致天然氣庫存急劇下降，第 一季度庫存比五年均值低了16%。

　　盡管如此，對價格的影響還是很小的。在過去，嚴重的寒流導致了價格的急劇上漲。這種情況發生在地區現貨市場，價格上漲非常短期。在嚴寒天氣結束后，現貨價格回落。

　　天然氣交易商如此樂觀，因為美國生產的天然氣比以往任何時候都多。2018年將成為新的天然氣產量創紀錄的一年。

　　因此，巴克萊表示，第二季度美國天然氣可能會大增。巴克萊預計，天然氣庫存增長速度將比去年快10億立方英尺/日。

　　巴克萊預計，今年天然氣產量將增長64億立方英尺/日。這是一個巨大的數字，并且大量尚未完工的天然氣井將在2018年投入使用。

　　不過，巴克萊表示，創紀錄的產量和更高的天然氣價格并不一定是相互排斥的。雖然沒有一個看漲的理由，但巴克萊表示，天然氣可能有點超賣。今年春季，庫存將迅速增加，但今年夏季美國庫存仍將比5年均值低17%。

　　與此同時，供求之間存在著地理上的不匹配，在馬塞勒斯頁巖（Marcellus Shale）和二疊紀盆地，天然氣的產量以驚人的速度增長，而需求增長主要集中在墨西哥灣沿岸地區。這可能導致墨西哥灣岸區天然氣價格上漲，這有利于那里的天然氣開采商。

　　但終將，為了充分補充天然氣庫存，價格將不得不在今年冬季之前上漲。如果價格繼續保持目前的水平，就會有更多的煤制氣用在發電上。由于低價使燃氣發電廠更加傾向于使用天然氣，庫存的增幅會變少。換句話說，如果天然氣價格沒有上漲，那么美國進入冬季時天然氣供應會很少。

　　因此，巴克萊預計今年11月之前美國路易斯安那州的亨利中心（Henry Hub）天然氣平均價格為3.12美元/百萬英熱單位。今年夏天天然氣價格上漲將導致電力行業的煤制氣減少。例如，巴克萊表示，價格從2.70美元/百萬英熱單位漲到3美元/百萬英熱單位，發電消耗的天然氣將會減少大約700-800百萬立方英尺/日，這將使天然氣庫存大約額外增加1500億立方英尺。

　　巴克萊并不是一個持此看法的?！叭绻衲甓镜耐刃枨笤鲩L能夠持續到春季和夏季，那么價格可能需要進一步上漲，才能在10月底前達到足夠的庫存水平，”Mobius Risk Group的分析師表示。