滬鋁主力合約1805單日大漲1.89%，收盤13990元/噸。技術圖形來看，鋁價仍處于長達6個多月的跌勢中，今日的光頭大陽是超跌反彈的末路掙扎還是小荷才露尖尖角的雨后晴天？


　　據SMM數據顯示，截止至3月29日，國內8大主流消費地鋁錠庫存回落至224.3萬噸，環比上周減少4.1萬噸，降幅為春節以后大幅度。一方面，春節期間積壓在途庫存量減少，另一方面，下游消費復蘇持續。此外，下游鋁加工企業逢低備貨意愿提升，造成整體鋁錠庫存出庫規模大于入庫。短期看，消費復蘇和備貨意愿較強，而新增供應和復產速度較慢，去庫存仍有望持續。

　　同時，3月29日全國主要消費地區6063鋁棒庫存合計10.71萬噸，環比上周減少1.08萬噸。


　　據SMM了解，近期鋁桿市場成交火爆，加工費一路上漲，山東鋁桿加工費出廠價已經高達500元/噸以上，若干鋁桿企業均表示接單需要排期。


　　上周SMM統計四地氧化鋁成交集中于河南和山西，成交價格集中于2700元/噸，成交價格重心已經上抬。

　　進口氧化鋁方面：上周澳大利亞進口氧化鋁FOB價格為443美元/噸，較此前一周大幅上漲62美元/噸。

　　SMM認為，氧化鋁仍處于筑底階段，上漲仍需等待鋁價上漲，上周河南和山西的成交集中于氧化鋁廠和貿易商之間，這是一個明顯的筑底信號。另外，國外氧化鋁價格的瘋漲將極度抑制氧化鋁進口量，這將支撐氧化鋁價格。

　　近期，發改委出臺自備電廠整治方案，有望使2018年火電產能超預期。其中提出了3個總原則以及8大主要任務。

　　SMM鋁資深分析師劉小磊認為，該方案影響周期較長，2018年底前是一個結點，隨后仍有至少3年的作用期。此外，“方案”提升整體電解鋁行業用電成本，令國內電解鋁企業成本曲線趨平，底部低成本產能比例縮窄，對中期價格有一定支撐作用。同期高成本區間產能影響有限，因其本身使用網電為主，按照當前價格水平，生產成本雖然抬升，但對成本高端的產能抑制作用并不明顯，暫不會造成大規模減產。

　　此外，上周的制造業增值稅下調長期來看，對于鋁產業鏈中上下游企業來說，增值稅率的下調降低了企業的稅率負擔及成本，從而為企業的環保升級提供支持，對受出口影響的下游企業的轉型提供支撐。 短期持續關注LME倉單庫存變化，同時關注去庫存幅度及周邊品種表現。本周進入4月，下游企業資金情況將有所緩解，同時本周由于僅有的三個交易日，下游會增加兩天的補貨量。