近期，國際鉛鋅研究小組（ILZSG）網站公布的最新數據顯示，2018年2月，全球鉛市供應短缺6900噸，1月為供應過剩3000噸。2018年1——2月，鉛 市供應短缺3900噸，2017年同期為供應短缺9400噸。

　　世界金屬統計局（WBMS）近期網站公布數據顯示，2017年，全球鉛市供應短缺43.4萬噸。2017年12月，全球精煉鉛產量為92.84萬噸，消費量為 93.75萬噸。

　　國內原料礦供應方面，上海有色網數據顯示，5月份，國產鉛礦加工費為1500元/金屬噸，較4月份環比持平，鉛礦加工費在連續第4個月上調后持 穩。進口鉛礦加工費仍維持在歷史低位附近，5月份報20美元/干噸。從數據上看，國內鉛精礦整體依然維持偏緊俏態勢。目前國內自產鉛礦加工費主流 成交于1200元——1800元/噸。因西北地區礦山的逐步復產，使得當地的加工費處于相對高位，在1800元/噸左右徘徊。而廣西地區原料資源相對短缺，加 工費較西部地區低300元/噸左右。海關數據顯示，3月份，國內鉛礦進口量為7.78萬噸，環比下降2.46%，同比下降30.2%。受進口加工費處于歷史低位 影響，鉛礦進口量持續遭到抑制。

　　冶煉廠出貨積極性一般

　　原生鉛方面，原生鉛冶煉廠季節性檢修步入尾聲，復產鉛廠陸續增加，后期將逐步貢獻產量。馳宏鋅鍺、恒邦冶煉檢修完畢恢復生產，產量持續上 揚。目前仍在檢修的企業有陜西東嶺、江銅鉛鋅、南方有色。精鉛現貨供應較為充足，但由于5月1日增值稅改革才將落地，冶煉廠出貨積極性一般，持 貨商挺價意愿較強，現貨仍然維持較高升水，下游多維持按需采購，蓄電池廠仍以長單采購為主。

　　再生鉛方面，廢電瓶價格高位運行，貿易商挺價出貨，少部分再生鉛廠原料緊張。山東和廣東地區的廢電瓶價格出現上揚，而安徽地區由于環保督 察整頓影響，再生產能還在陸續恢復中，原料價格相對平穩。鉛價上漲帶動了再生鉛廠的挺價意愿，期待后市上揚，再生與原生價差縮窄，但市場交投 清淡。

　　精煉鉛進口方面，海關數據顯示，2018年3月中國精煉鉛進口量為239噸，當月環比增加387.8%。

　　國內鉛消費淡季特征可能較為凸顯

　　從國內蓄電池的消費季節性來看，一般情況下，3月份消費環比2月份有階段性的恢復上升。但進入二季度后，起動型蓄電池和動力型蓄電池消費均 呈現季節性的轉弱趨勢，尤其是對于起動型蓄電池，明顯地從消費季節性旺季轉為季節性淡季。根據近幾年國內起動型蓄電池企業的開工表現情況，該 季節性特征表現較為凸顯。與此同時，一般情況下，二季度動力型電池企業的開工環比也逐漸回落。因此，今年二季度，國內鉛消費淡季特征或較為凸 顯，可能對國內鉛價形成一定的壓制。

　　在汽車方面，中國汽車工業協會數據顯示，2018年3月，汽車產銷環比呈較快增長，同比增速略低。1——3月，汽車產量同比降幅與前2月相比略有收 窄，銷量增速有所提升。

　　3月，汽車生產262.85萬輛，環比增長54.10%，同比增長1.15%；銷售265.63萬輛，環比增長54.65%，同比增長4.67%。其中：乘用車生產219.91 萬輛，環比增長52.80%，同比增長0.51%；銷售216.86萬輛，環比增長46.97%，同比增長3.45%。商用車生產42.93萬輛，環比增長61.15%，同比增長 4.58%；銷售48.77萬輛，環比增長101.45%，同比增長10.46%。

　　1——3月，汽車產銷702.22萬輛和718.27萬輛，產量同比下降1.36%，降幅比1——2月收窄1.45個百分點，銷量增長2.79%，增速比1——2月提升1.07個百 分點。其中乘用車產銷596.89萬輛和610萬輛，產量同比下降2.27%，銷量增長2.56%；商用車產銷105.32萬輛和108.27萬輛，同比增長4.08%和4.06% 。

　　中國汽車工業協會統計分析，2018年3月，摩托車產銷雖比2月明顯增長，但比去年同期有所下降。1——3月，全行業累計產銷383.67萬輛和387.27萬 輛，比去年同期略降。3月，全行業完成摩托車產銷142.64萬輛和143.56萬輛，環比增長55.31%和49.41%，同比下降5.2%和5.63%。

　　1——3月，全行業累計產銷383.67萬輛和387.27萬輛，同比下降1.28%和2.05%，降幅比去年同期有所擴大。其中，二輪摩托車產銷344.3萬輛和 347.83萬輛，同比增長2.68%和1.62%；三輪摩托車產銷39.37萬輛和39.44萬輛，同比下降26.16%和25.74%。1——3月，全行業摩托車產銷率為100.94% ，比去年同期有所下降。

　　綜合來看，前期因環保和集中檢修造成的階段性緊缺緩解，5月原生鉛供應環比料將增加。再生鉛方面，安徽地區的環保影響同樣階段性緩和，太 和縣的再生鉛改造將關停時間較長，產出無法增加，但來自安徽以外的地方再生鉛增產預期強烈，主要包括山東、江蘇、河南地區的再生鉛近兩月有不 同程度的提產計劃。消費方面，淡季仍在延續，根據季節性周期大概會持續到5月底。因此在供應增加消費環比無明顯改善情況下，預計鉛市庫存累積 將施壓價格，后市操作上可關注逢高拋空機會。