受端午假期中美貿易開戰影響，上周金融市場大幅動蕩，尤其是黑色系期貨全線大跌，市場情緒明顯遭受打壓，商家報價也出現一定恐慌下跌。國內經濟存在下行壓力，上周末央行年內第3次定向降準。那么，后期鋼材庫存是否進入累積階段，鋼價會延續跌勢嗎？詳細鋼材品種分析：

　　（一） 建筑鋼材

　　上周回顧

　　1、上周國內市場建筑鋼材價格整體小幅下跌。截止6月22日，全國24個城市HRB400材質20mm規格螺紋鋼平均價格為4203元/噸，較6月15日下跌42元/噸。

　　2、上周全國建材總產量小幅回升，其中螺紋鋼實際周產量310.38萬噸，周環比增加7.14萬噸，線材實際周產量136.15萬噸，周環比增加1.36萬噸。前期環保限產及鋼廠檢修結束，故上周產量出現恢復，從當前政策來看，后期產量仍會增加但增幅較緩。

　　3、上周螺紋鋼總庫存669.05萬噸，周環比增加5.97萬噸，年同比增32.55萬噸;國內線材庫存178.98萬噸，周環比增加3.62萬噸，年同比減少5.56萬噸。上周由于端午小長假影響疊加成交減量，庫存出現小幅回升。從上周數據來看，螺紋鋼庫存拐點已經出現，終結了連續降庫的局面，伴隨淡季壓力，后期庫存存在回升的可能。

　　4、上周各地現貨價格高位調整，終端采購節奏放緩，據統計全國237家貿易商日均成交量16.52萬噸，較上一周減少2.81萬噸。

　　本周價格走勢預判：弱勢震蕩調整

　　端午節后金融市場大幅動蕩，黑色系期貨暴跌打壓市場情緒，同時隨著市場成交萎縮，現貨強勢挺價基礎動搖，價格出現弱勢下跌。

　　對本周而言，由于節后黑色暴跌，使得前期市場樂觀情緒轉向謹慎，目前商家操作優先出貨為主。隨著市場成交萎縮，上周市場庫存出現拐點，且鋼廠產量恢復低位回升，現貨強勢挺價基礎動搖，市場預期有所走低。綜合來看，本周國內建筑鋼材價格或維持弱勢震蕩調整態勢。

　　（二）冷熱軋

　　上周回顧

　　1、熱軋板卷價格：上周熱軋卷板全國主要城市價格下跌，上海價格較上上周下跌0.9%，廣州價格較上上周下跌0.9% ，天津價格較上上周下跌1.2% ，全國均價為4305元/噸，周環比下跌0.5%。

　　2、熱冷價差：截至上周，上海、樂從、天津三地的冷熱價差分別是430、440和350元/噸，環比上周價差分別增加40、30元和10元/噸;熱冷價差的增加，主要是熱軋的現貨價格受金融因素擾動的更明顯，冷軋貿易商在自知熱冷價差小以及鋼廠成本高的情況下，大幅降價的意愿不大。

　　3、熱軋庫存：上周全國社會庫存為201.17萬噸，周環比增5.72萬噸，周環比增2.93%，月環比增0.18%，年同比降18.91%。

　　總結

　　熱軋：整體現貨價格高位向下走勢，幅度在30-40元/噸，在庫存止跌反增的情況下，恐高心態有所體現，獲利的資源出現了低價銷售的現象。北方鋼廠散單接單周期縮短，從之前的16天下降到當前的12-13天，壓力逐步開始體現。鋼廠反饋，國內訂單已經有出現恐高的情形，部分鋼廠在加大力度對外接單。

　　冷軋：冷軋貿易商在自知熱冷價差小以及鋼廠成本高的情況下，大幅降價的意愿不大，跌幅小于熱軋，拉開了一定的熱冷價差。冷軋社庫已經連續兩周增加，尤其是作為冷軋的兩大主要庫存基地--上海和樂從社庫均已小增。穩中偏弱的行情下，成交量表現不佳，上周樣本日均成交量為16051噸，周日均環比下降1400噸。

　　總結：上周開盤金融市場大幅動蕩，尤其是黑色系期貨全線暴跌，市場情緒明顯遭受打壓，雖然后兩個交易日有所反彈，但熱冷現貨價格仍表現出小幅走低的格局。近期庫存數據止跌反增，市場資源階段性呈現繼續增加的跡象，風險逐步累計，但目前庫存水平仍處低位，銷售壓力短期有限，預計本周國內現貨價格或維持窄幅趨弱調整的態勢，暫不會有大跌。

　　（三）廢鋼

　　上周回顧

　　1、上周廢鋼市場窄幅盤整，部分市場小幅回落。

　　2、本周受中美貿易戰影響，期貨和成品均持弱運行，廢鋼市場看空情緒蔓延，多數商家選擇拋貨，鋼廠到貨增加，個別鋼廠出現壓車情況，但由于環保因素繼續影響貨場，廢鋼加工場地加工受影響，市場價格小幅下跌。華東地區主流鋼廠到貨開始轉好，且沙鋼下旬成品漲100元/噸，對廢鋼價格有所支撐，表現較為平穩，華南地區鋼廠到貨較多，窄幅回調，華北、西南地區小幅跟跌，整體來看，廢鋼市場心態不佳，恐慌拋貨的情況繼續，短期鋼廠到貨將會增加，預計下周廢鋼市場震蕩趨弱運行。

　　3、61家鋼廠廢鋼同口徑統計，庫存總量288.64萬噸，較上周降2.52萬噸，降幅0.86%。

　　4、螺紋指數與廢鋼指數價差擴大至2030，較上周收窄，華東煉鋼生鐵與廢鋼的價差保持為690。本周廢鋼價格窄幅盤整，但成材價格有所回落，廢鋼與螺紋鋼價差小幅收窄，但鋼廠利潤仍處于高位，廢鋼與生鐵價保持平穩，廢鋼使用成本依舊合適。

　　5、截止6月21日，調研全國53家獨立電弧爐鋼廠，平均開工率為63.93%，較上周增0.58%;產能利用率為60.21%，較上周增1.61%。本周華中地區部分鋼廠復產，同時華南西南地區個別鋼廠產量有所增加，產能利用率上升，但仍有部分鋼廠受環保檢查影響，停產檢修。

　　本周觀點：本周廢鋼價格窄幅盤整

　　主流鋼廠到貨及庫存或小幅增加，但環保影響部分料場操作，市場資源依舊相對偏緊。同時，高利潤支撐廢鋼需求，電弧爐開工依舊積極，短期廢鋼市場部分雖有回調，但幅度不大，市場或整體窄幅盤整。