工業金屬價格走勢如何，取決于中國經濟的發展，這是在2018年投資者得出的結論。

　　在這一年中，受特朗普推動的貿易緊張局勢、美聯儲加息、強勢美元以及中國經濟放緩的共同影響，倫敦金屬交易所指數自2015年以來首次出現年度虧損。五種金屬價格下跌13%或更多，其中鋅的跌幅超過20%。

　　經紀公司Marex Spectron描述的可怕的一年之后，供應量的減少將有助于提振價格，并且他們認為中國可能在明年初出臺刺激措施。不過在11月，這個亞洲巨頭的進口數據表現不佳。

　　“基本金屬將跟隨中國的發展，我希望形勢能夠變好一些，”美國銀行財富管理部門Rob Haworth說道，“經濟增長放緩，很可能會持續下去。需要注意的是，如果中國與美聯儲緊縮政策脫鉤，并采取重大的刺激措施?！?

　　高盛公司（Goldman Sachs）策略師Hui Shan表示，2019年最好的選擇是銅。

　　據摩根大通（JP Morgan）估計，今年中國可見銅儲量下降的速度表明亞洲國家對紅色金屬的需求在2018年上漲了5％至6％，這超出了今年早些時候預期的2％至3％。

　　摩根大通全球大宗商品集團金屬策略負責人Natasha Kaneva表示，“中國的銅需求并不像人們想象的那么糟糕?！笨傮w而言，該投行在2018年底和2019年上半年對基本金屬綜合保持了看漲的預期。

　　不過Kaneva表示，如果美聯儲在2019年每個季度都提高利率，這可能導致債券收益率曲線反轉，“風險資產將在這種環境中難以升值?！?

　　基金經理很謹慎。根據美國政府的數據，自今年3月初貿易戰開始以來，他們已將18種商品的凈多頭頭寸從年內高點下調約68％。在過去五個月的大部分時間里，他們一直凈持有銅空頭頭寸。

　　一些市場將更難復蘇，包括供應量上升的鋁。據總部位于德克薩斯州的Harbor Intelligence公司估計，鋁市場有望在2019年創下7年來的首次供應過剩，其中生產精煉金屬的原材料氧化鋁的前景也在改善。

　　花旗集團也看好鋅，因為它預計供應量將隨著冶煉廠產量的增加而上升。

　　法國興業銀行（Societe Generale SA）估計全球銅礦開采產量明年將增長1.6％，低于10年平均值3.4％，并表示缺乏足夠的投資可能會導致2018/19及之后的供應滯后。

　　國際貨幣基金組 織（IMF）預測今年和明年全球國內生產總值（GDP）將增長3.7％，其中包括2019年美國和中國增長放緩分別為2.5％和6.2％，而印度將增長7.4％。

　　高盛策略師Hui Shan表示，“我們對基本金屬持建設性看法，主要是因為我們認為在2018年價格下跌15％之后，許多負面消息已被消化并且估值具有吸引力。”

　　她說：“我們預計目前對金屬市場的悲觀情緒——無論是貿易戰，美元走強，還是對中國經濟增長放緩的擔憂，都會在明年緩解。”