前一天還跳水深跌，昨日就大幅反彈。這為開年以來被空頭步步緊逼的滬銅多頭帶來一線生機。分析人士認為，這主要是由于美元下跌帶來的利好蓋過了庫存增加的利空，突發因素致使銅市變臉。

　　在昨日有色板塊集體反彈中，銅博士低位大漲，收獲超2%的漲幅。截至昨日收盤，滬銅主力1803合約報收53840元/噸，較前一日收盤價上漲2.11%，持倉較前一日減少約2萬手，資金繼續撤離。

　　美元為滬銅多頭帶來生機

　　開年以來，滬銅期貨就結束連漲行情持續回落。但昨日一根陽線便幾乎收復本周全部“失地”，日收盤價創下年內1月16日來的高點。滬銅1803合約和1804合約正價差擴大至160元/噸。

　　外盤市場上，倫敦金屬交易所(LME)期銅周三從一個月低位反彈，當日期銅急升3.3%，收報每噸7,150美元，創10月以來最大漲幅。

　　分析人士認為，銅市的反轉，主要是受美元急跌扶助，盡管庫存數據連續增加，但仍不敵美元回落帶來的利好。1月24日，隔夜美元跌破90大關，日內跌幅一度達到1%，持續刷新三年來低點。據介紹，本次美元拋壓增加，主要是受到由于美國財政部長努欽發表的“美元貶值為美國貿易提供更多機會”的言論影響。

　　基本面掣肘銅價反彈

　　但從基本面來看，滬銅漲勢能否持續卻是個問號。

　　國信期貨有色金屬部門負責人顧馮達表示，近期由于銅市供需外緊內松，且人民幣大幅增值，倫銅期貨與滬銅期貨比價走高，導致進口盈利窗口打開。根據測算，1月23日日盤，滬銅三個月合約與三個月倫銅比值在7.59左右，倫銅現貨貼水43美元，現貨進口銅盈利大約126元/噸，三個月遠期進口銅倒掛大約237元/噸，考慮到進口銅融資性需求，國外銅庫存進口入中國意愿明顯提高。

　　另外，倫銅庫存數據也顯示出有大量倉單入庫，尤其是與中國距離最近的LME韓國倉庫。數據顯示，LME銅庫23日存猛增3.63萬噸，增幅為17.14%，創十個月來最大單日增幅，同時LME周二公布的持倉報告顯示，截至1月19日，基金經理持有的期銅凈多頭頭寸降至59945手，環比此前一周下降2066手，顯示投機資金對倫銅看漲情緒暫時減弱。

　　“進口盈利窗口打開的同時LME銅亞洲庫存暴增，暗示短期國外精銅的沖擊可能到來，疊加中國終端消費在春節前季節性放緩，”顧馮達稱，短期貿易流及市場情緒變化不利銅價上漲。

　　瑞達期貨(博客,微博)分析，目前難言銅價就此扭轉近期弱勢，操作需謹慎。短期關注美元走軟和倫銅庫存攀升的相互作用，建議滬銅1803合約可于53200元/噸-54500元/噸區間高拋低吸，止損各500元/噸。